市场概述

美股在连续三个交易日大涨后，前一日涨幅缩小，主要涨势分布仍落在大型科技股上，类股表现也出现分化；连续下跌的美债收益率，前一日面临支撑出现反弹，10 年期美债收益率上涨约10个基点，接近4.66%，近期股、债双涨将进入休息整理。本周最重要的事件为周三400亿美元10年期国债、周四240亿美元30年期国债拍卖，以及联准会主席鲍威尔周三、周四的谈话，经济数据则关注周四初领失业救济金人数趋势、周五密歇根大学消费者信心指数及通胀预期。黄金期货在国债收益率反弹下，收跌-0.53%，收盘1988.6；原油在主要出口国沙特阿拉伯和俄罗斯上周末确认将自愿进一步减产至今年年底，并将在12月对后续减产进行评估，收涨0.39%，收盘80.82。

热点前瞻

1.全球市场大逆转：只是一场巧合造就的“短暂狂欢”？

上周美股美债携手上涨，来自美联储和财政部的一个“绝妙的巧合”所点燃的市场热情，但由于美债供需持续失衡，高利率持续更久还未被市场完全定价，反弹可能是“昙花一现”。尽管新一季再融资债券发行规模为1120亿美元，低于市场预期的1140亿美元，但显而易见的是美债整体发行量依然巨大，美国正走在一条不可持续的财政道路上。同时，作为美联储紧缩政策的一部分，美联储持续进行量化紧缩（QT），以每月高达600亿美元的速度抛售其持有的美债，而美国财政部仍在大规模发债，两者的匹配度明显不可持续，这使得美债面临流动性风险，造成了美债大幅下挫。

2.花旗可能开启华尔街近年来规模最大裁员之一，部分业务砍10%

消息人士说，花旗正在酝酿裁员10%，而且管理层的裁员率将超过10%，因花旗CEO范洁恩要求取消地区经理、联合主管以及其他职责重叠的岗位。因为监管压力，花旗银行的人力成本在范洁恩治下不断飙升。今年其他几大行都陆续裁员，但花旗的员工数量仍维持在24万，但花旗银行市价与有形资产净值比率只有0.49，不到其主要竞争对手的一半。CEO表示未来几年要将花旗股票的投资回报率提高到至少11%，帮助该公司股价恢复的重要目标。